19 декабря 2025 года Совет директоров Центрального Банка России принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 процентных пункта, установив ее на уровне 16% в год. Экономика демонстрирует постепенное восстановление, стремясь к сбалансированному росту. В ноябре наблюдалось устойчивое снижение текущих темпов роста цен. Однако, за последние месяцы инфляционные ожидания показали некоторый рост. Кредитование сохраняет высокую активность.
Центральный Банк намерен придерживаться жесткой денежно-кредитной политики, необходимой для достижения целевого уровня инфляции. Это предполагает сохранение строгих денежно-кредитных условий в течение продолжительного периода. Последующие решения относительно ключевой ставки будут зависеть от стабильности замедления инфляции и динамики инфляционных ожиданий. Согласно прогнозам, текущая денежно-кредитная политика позволит снизить годовую инфляцию до 4–5% в 2026 году. Достижение устойчивой инфляции в 4% ожидается во втором полугодии 2026 года. В 2027 году и в последующие годы годовая инфляция будет поддерживаться на целевом уровне.
Согласно анализу, представленному экспертами из «Первой», ожидается, что Центробанк РФ может уменьшить размер ключевой ставки до 12% к исходу 2026 года.
Недавно Банк России принял решение о снижении ключевой ставки на 0,5 процентных пункта, установив её на уровне 16,0%, при этом сохранив нейтральную позицию в своей политике. Данное решение регулятора полностью соответствовало прогнозам большинства аналитиков и основному сценарию, разработанному специалистами УК «Первая».
«Центральный Банк Российской Федерации придерживается консервативной стратегии в вопросе снижения ключевой ставки, – отмечает аналитик Наталья Ващелюк. – Решение Банка России обусловлено замедлением темпов устойчивой инфляции в ноябре и продолжающимся восстановлением сбалансированного роста экономики. Одновременно с этим, шаг снижения ставки остался неизменным – 0,5 п.п., что объясняется увеличением инфляционных ожиданий в условиях высокой кредитной активности и доминированием проинфляционных рисков в среднесрочной перспективе».
По мнению эксперта, такой осторожный подход, заключающийся в постепенном снижении ключевой ставки на 0,5 п.п. с возможными перерывами, позволит «нащупать» оптимальный уровень ставки, не допуская обострения инфляционных рисков.
«Снижение ключевой ставки на 0,5 п.п. вряд ли приведет к значительному смягчению денежно-кредитных условий, что особенно важно в преддверии увеличения НДС, акцизов и тарифов, – прогнозирует Ващелюк. – Таким образом, если последствия от перечисленных административных мер окажутся единовременными, Банк России сможет продолжить постепенное снижение ключевой ставки на ближайших заседаниях. По базовому сценарию, мы ожидаем, что к концу 2026 года ключевая ставка может опуститься до 12%, а инфляция составит 5-5,5% в годовом исчислении».