Финансовые показатели китайских хай-тек компаний бьют исторические рекорды.На этом фоне Shenzhen Longsys Electronics ожидает рост прибыли более чем в 600 раз, GigaDevice прогнозирует взлет чистой прибыли на 1099%, а капитализация CXMT на Шанхайской бирже 27 июля достигла 3,65 трлн юаней ($539 млрд).
Виктор Левин
Из глубокого минуса — в глубокий плюс
Общий объем производства интегральных схем вырос на 23% и составил почти 280 млрд единиц, а показатели электронной промышленности страны в целом поднялись на 97% в годовом выражении.
Производитель микросхем памяти CXMT закрыл первый день торгов с ростом на +465%, став самой дорогой компанией в Китае. В результате этого роста рыночная капитализация компании увеличилась с 85,5 млрд долларов во время IPO до почти 500 млрд долларов сегодня.
Подобные цифры не могут не впечатлять даже самых искушённых наблюдателей рынка. Shenzhen Longsys Electronics, специализирующаяся на производстве модулей памяти и накопителей, сообщила, что ожидаемый рост прибыли по итогам полугодия превысит 60 000 процентов — это, по сути, возвращение из глубокого минуса в гигантский плюс. Столь резкая динамика объясняется не только восстановлением спроса после глобального спада на рынке полупроводников, но и активным импортозамещением внутри Китая: китайские производители всё чаще заменяют зарубежные компоненты на продукцию местных вендоров, особенно в секторе хранения данных и DRAM.
Не менее показателен пример GigaDevice, одного из крупнейших китайских разработчиков микросхем флеш-памяти NOR и NAND. Компания прогнозирует взлёт чистой прибыли на 1099%, что является прямым следствием массового перехода китайских производителей электроники на локальные чипы после введения очередных санкционных ограничений со стороны США и их союзников. При этом GigaDevice активно расширяет портфель заказов не только на внутреннем рынке, но и в сегменте Интернета вещей, где её микросхемы закупают производители смарт-устройств и автомобильной электроники.
Наиболее резонансное известие пришло с Шанхайской фондовой биржи: капитализация CXMT (ChangXin Memory Technologies), другого гиганта в производстве оперативной памяти DRAM, достигла 3,65 триллиона юаней, что эквивалентно более 539 миллиардам долларов США. Такая оценка делает CXMT одной из самых дорогих компаний мира в полупроводниковом секторе, обгоняя по капитализации таких признанных лидеров, как Samsung Electronics в части подразделения памяти. Инвесторы явно делают ставку на то, что CXMT в ближайшие годы закроет оставшийся технологический разрыв с южнокорейскими и американскими конкурентами.
Биржевой взлет китайских компаний имеет реальную производственную подоплеку
При этом важно понимать, что текущий бум имеет под собой не только геополитическую подоплёку, но и вполне реальный производственный фундамент. Китайские компании за последние два года запустили несколько новых литографических линий, наладили выпуск оборудования для травления пластин и существенно продвинулись в освоении техпроцессов менее 10 нм. Хотя полного технологического суверенитета пока не достигнуто, разрыв в сроках выхода новой продукции сократился с трёх-четырёх лет до полутора-двух, что создаёт основу для устойчивого роста выручки и прибыли в долгосрочной перспективе.
Наконец, нельзя сбрасывать со счетов и эффект государственной поддержки. Китайское правительство через специальные фонды и налоговые льготы продолжает субсидировать разработку и производство чипов, стимулируя компании наращивать мощности. При сохранении текущих темпов роста китайские хай-тек компании могут уже в ближайшие полтора-два года занять доминирующие позиции в сегментах памяти общего назначения и микроконтроллеров. Однако остаётся открытым вопрос, насколько устойчивым окажется этот рост при возможном ужесточении экспортного контроля со стороны Запада и при неизбежной коррекции фондового рынка, где мультипликаторы уже выглядят чрезвычайно разогретыми.
Характерно, что за океаном произошло падение акций американских производителей чипов на фоне новостей о том, что Китай начал собственное производство микросхем высочайшего уровня. Производители микросхем потеряли 1 триллион долларов капитализации. Акции производителей оборудования для производства микросхем: ASML -8,3%, ASM International -7,3%, BE Semiconductor -9,9%, Applied Materials -6,7%, Lam Research -7,9%.
Источник фото: компания CXMT