Сага о продаже сербского НПЗ, в которой участвовала вся политическая элита страны, подходит к концу. Самый неприятный сценарий и для Сербии, и для «Газпрома» – национализацию – удалось предотвратить. Но денег продавец не увидит, по крайней мере, пока.
Елена Иванова
Фото: «Газпромнефть» согласна на продажу. MOL и российская сторона должны закрыть сделку до конца марта 2026 года. Источник: www.nis.rs
«Трава в столкновении слонов»
Судьба сербской нефтяной компании NIS, кажется, решена. Если ничего не случится, венгерская MOL закроет сделку с «Газпромнефтью» и «Газпромом» по покупке их доли до конца марта 2026 года. Российские компании согласились с покупной ценой их доли, как сообщает пресс-служба MOL 25 января.
Разговоры о том, что «Газпромнефть» хочет продать российскую долю в предприятии, начались сразу после того, как нефтяная компания «Газпрома» попала под санкции в начале 2025 года. NIS — это лакомый кусок для любой международной энергетической компании, которая хотела бы улучшить свои в Восточной Европе, если бы не санкции. Ей принадлежат НПЗ в Панчево, сеть нефтебаз по всей стране, 472 АЗС по всей стране, а также в Румынии, Боснии и Герцеговине.
Это делает NIS главной энергетической компанией Сербии, поэтому ее судьбой занимался лично президент Вучич. После введения санкций против «Газпромнефти» США требовали от сербских властей сменить мажоритарного акционера, но найти желающих оказалось не так просто. Президент Вучич летал в Вашингтон и пытался выторговать время для поиска покупателя. Альтернативой была бы национализация или внешнее управление, как с активами «Роснефти» в Германии. Если сербские власти пошли бы по этому пути, отношения с Россией были испорчены надолго. Этого в Белграде хотели избежать в любом случае.
Вучич предлагал «Газпрому» выкупить его долю за 900 млн долларов. Это российских владельцев с совокупной долей 56,25% никак не могло устроить.
«Газпромнефть» вложила в развитие NIS около 3,5 млрд долларов, говорит эксперт Финансового института при Правительстве РФ Станислав Митрахович. Помимо инвестиций, компания NIS платит ежегодно налогов порядка 1 млрд долларов.
Вариант с национализацией, который также предлагали в Белграде, не проходит даже при обещании Вучича вернуть актив «Газпромнефти» и «Газпрому», когда санкции будут сняты. Эксперт Митрахович говорит:
«Вучич может покинуть должность в Сербии. Вот в чем дело. А его преемник может сказать, что ничего не знает ни про Вучича, ни про его обещания. Такая проблема есть. Возникает вопрос, может, кто-то еще купит, но кто-то еще тоже захочет дисконт».
«Газпромнефть» продаст со скидкой, но с какой?
Для «Газпромнефти» было с самого начала ясно, что инвестиции с продажей доли не вернуть, однако размер дисконта играет роль для российской компании. Венгерская MOL была всегда среди тех компаний, которые могли купить попавшую под давление сербскую NIS, однако первой о своем интересе к активу заявила Хорватия. Хорватская компания-оператор Адриатического нефтепровода JANAF могла бы войти в состав акционеров, заявил министр экономики Хорватии Анте Шушняр. Этот шаг был бы логичным, поскольку по этому нефтепроводу сербская NIS получает нефть из России. Однако на конкретную сделку стороны так и не вышли.
Видимо, венгры предложили руководству «Газпрома» меньшую скидку, чем другие заинтересованные стороны.
В интервью «Ведомостям» замдиректора Института экономики РАН Михаил Лобанов предположил, что продавец вред ли получит больше 1,5 млрд долларов при нынешней капитализации в 2,5 млрд. Если это так, то покупная цена для «Газпрома» и «Газпромнефти» увеличится на 50% относительно предложения из Белграда, что совсем неплохо.
К тому же Венгрия единственная из стран ЕС сохраняет отношения с Россией и на экономическом, и на политическом уровне. Эксперты считают, что предстоящая сделка может быть двухходовкой. Игорь Юшков говорит, что премьер Венгрии Виктор Орбан мог договориться с американской администрацией о покупке долей «Газпрома» в Сербии с тем, чтобы позже перепродать их американским компаниям.
Кроме того, до России дойдут «живые» деньги, если Орбан договорился в Вашингтоне, предполагает Игорь Юшков. Это могло стать аргументом для «Газпрома» продавать акции. В противном случае они будут заморожены на счетах в Европе до окончания военных действий на Украине и снятии санкций с российских компаний.
Есть еще одно обстоятельство, почему венгры торопятся. В апреле в стране пройдут парламентские выборы. Недовольство Виктором Орбаном в других европейских столицах хорошо известно. В Германии практически открыто вся пресса поддерживает конкурента Орбана Петера Мадяра. Опасность для венгерского долгожителя исходит на этот раз не слева, а справа, что намного более опасно.
Если Орбан проиграет молодому политику, то в энергетике могут наступить существенные изменения. Может так случиться, что близкая к венгерскому правительству MOL резко потеряет интерес к сделке.
Поэтому все куют железо, пока оно горячо.