При сохранении нынешних тенденций дефицит консолидированного бюджета России по итогам 2026 года способен превысить 10 трлн рублей — это станет крупнейшим показателем в современной истории страны. Главная причина — продолжающийся опережающий рост расходов.
Фото: Хабр ру Дефицит всех бюджетов страны перевалит за 10 трлн, если кривая роста расходов сохранится
Елена Иванова
Минфин опубликовал данные по первому полугодию 2026 года по федеральному и региональным бюджетам и вызвал однозначную реакцию в экспертном сообществе. Близкий к ЦБ Телеграм-канал MMI так ее описал:
«Из-за лютой инфляции ненефтегазовые доходы могут быть выше плана. Дефицит ФБ, возможно, удастся удержать в пределах 10 трлн. Но в консолидированном бюджете будет более 10 трлн, а в 2025 г было 8.3 трлн«.
Такой сценарий — это не официальный прогноз правительства, однако его вероятность обсуждается в экспертной среде на фоне роста государственных расходов, снижения нефтегазовых доходов и увеличения стоимости обслуживания государственного долга. Главная причина — опережающий рост расходов. За последние годы государство существенно увеличило финансирование обороны, безопасности, поддержки промышленности, инфраструктурных проектов и социальных обязательств. Значительная часть этих расходов носит постоянный характер и уже не может быть быстро сокращена без серьезных экономических и социальных последствий.
В июне госрасходы прибавили +13.3% гг (+16.1% гг за 1П26). За 9 дней июля среднесуточные расходы выросли на 63% к июлю 2025г. За первое полугодие 2026 года потрачено 55% годового плана.
«Траектория, по которой движемся, выводит нас на 49 трлн за год при плане 44.1 трлн. Роспись уже выросла до 45.1 трлн,» — пишут эксперты телеграм-канала.
Несмотря на повышение ставки НДС с 2025 года и изменение параметров налога на прибыль, рост налоговых поступлений лишь частично компенсирует снижение нефтегазовых доходов. Российская нефть продолжает продаваться со скидкой к мировым ценам, экспорт сталкивается с санкционными ограничениями, а поступления от нефтегазового сектора остаются значительно ниже рекордных уровней 2022 года.
Дополнительную нагрузку создает высокая ключевая ставка Банка России. Для покрытия дефицита государство активно размещает облигации федерального займа (ОФЗ), однако инвесторы требуют все более высокую доходность. В результате резко растут расходы на обслуживание государственного долга. Если несколько лет назад стоимость заимствований составляла около 6–7% годовых, то сейчас новые выпуски размещаются с доходностью свыше 15%, что многократно увеличивает будущие процентные платежи бюджета.
Серьезное давление оказывает и ситуация в регионах. Замедление экономической активности приводит к более слабому росту поступлений по налогу на прибыль организаций, который составляет основу доходной части региональных бюджетов. При этом расходы регионов на выполнение федеральных социальных программ и повышение заработной платы работников бюджетной сферы продолжают увеличиваться.
Еще один фактор — рост трансфертов государственным внебюджетным фондам, прежде всего Социальному фонду России. Из-за демографических изменений и индексации пенсий объем бюджетной поддержки пенсионной системы продолжает увеличиваться.
Что будет, если будет не хватать 10 трлн рублей
Если совокупный дефицит консолидированного бюджета действительно приблизится к отметке 10 трлн рублей, последствия будут ощущаться практически во всех секторах экономики.
Государству потребуется увеличить объем внутренних заимствований. Это означает дальнейший рост предложения ОФЗ и сохранение высоких доходностей на долговом рынке. Из-за этого возрастет конкуренция государства с бизнесом за свободные денежные ресурсы банковской системы. Чем больше средств банки направляют на покупку государственных облигаций, тем меньше ресурсов остается для кредитования предприятий и населения.
Высокие бюджетные расходы поддерживают инфляцию. Это не позволит ЦБ снизить ключевую ставку, поскольку денежно-кредитная политика будет вынуждена компенсировать стимулирующее влияние бюджетной политики.
Увеличение расходов на обслуживание государственного долга постепенно начнет вытеснять другие статьи бюджета. Чем больше средств направляется на выплату процентов инвесторам, тем меньше остается возможностей для финансирования инфраструктуры, образования, здравоохранения и других долгосрочных программ.
Поэтому при дальнейшем расширении дефицита правительству, вероятно, придется искать новые источники доходов. Среди обсуждаемых экспертами вариантов — дальнейшее совершенствование налогового администрирования, расширение ненефтегазовой налоговой базы, приватизация отдельных государственных активов и продолжение внутренних заимствований.
Государственный долг России по международным меркам остается относительно низким, а основной объем заимствований номинирован в рублях. Однако рекордный дефицит означал бы переход к новой модели бюджетной политики, при которой значительная часть государственных расходов все в большей степени финансируется за счет долгового рынка, а стоимость такого финансирования становится одним из ключевых факторов для всей экономики.