С 1 марта 2026 года грузовые перевозки на сети Российские железные дороги подорожают на 1% — правительство вводит внеплановый повышающий коэффициент для всех грузоотправителей.
Источник: Гудок.
Решение принято на фоне ухудшения финансового положения РЖД: с начала войны компания потеряла около 14% грузоперевозок, накопила порядка 4 трлн рублей долга и по итогам прошлого года получила чистый убыток впервые с пандемии. Ранее РЖД просили 200 млрд рублей из ФНБ, но получили лишь 65 млрд. По оценке Reuters, повышение тарифов принесет компании около 22,3 млрд рублей.
Анатомия задолженности: четыре триллиона как повод для тревоги
Отправной точкой служит ключевая цифра, вызывающая опасения у специалистов. Общий объем заемных средств Российской железнодорожной монополии к 2026 году перешагнул рубеж в 4 триллиона рублей. Для понимания масштаба: это эквивалентно примерно 50 миллиардам долларов, что превышает годовые бюджеты целого ряда небольших государств. Однако суть проблемы заключается не в абсолютной величине (для корпорации таких размеров значительные займы — обычное дело), а в их качестве.
Проанализируем структуру долга. По состоянию на конец 2025 года картина была следующей:
53% — долгосрочные обязательства (это приемлемая практика).
47% (1,64 трлн рублей) — краткосрочные долги.
Именно здесь заложена угроза. Краткосрочная задолженность требует погашения в сжатые сроки, часто в пределах года. Когда почти половина всех обязательств является «короткой», компания становится крайне зависимой от актуальной ключевой ставки Центробанка.
РЖД вынуждена постоянно рефинансироваться: привлекать новые займы для покрытия предыдущих. Но если старые кредиты были получены под 7-10% годовых, то новые обходятся уже в 15-18%.
Такая ситуация формирует «ловушку ликвидности». Расходы на обслуживание долга нарастают лавинообразно. Компания работает уже не на развитие и даже не на оплату труда персонала, а преимущественно на выплату процентов кредиторам.
Moscow Towers: символ неэффективности
Когда компании нечем платить, то наступает распродажа имущества.Наиболее резонансная история в этом смысле — продажа башни в деловом центре «Москва-Сити».
Хронология событий вызывает вопросы:
2024 год: РЖД приобретает 350 000 кв. метров площадей в небоскребе Moscow Towers за 193 миллиарда рублей. Цель декларировалась благая — консолидировать офисы сотрудников.
2026 год: Правительство дает указание в срочном порядке продать этот объект.
Причина банальна — нехватка средств. Компания надеется продать башню по первоначальной цене (около $2,4 млрд), чтобы заткнуть дыры в бюджете. Но если вдуматься: на два года были заморожены колоссальные средства. Все это время выплачивались проценты по кредитам, взятым на эту покупку. Теперь актив планируется продать без какой-либо прибыли (если на него вообще найдется покупатель).
С точки зрения управления финансами это провал. Результат — прямые убытки в десятки миллиардов рублей (проценты плюс инфляция), которые будут просто списаны.