Переговоры между США и Ираном по закрытию ядерной программы провалились, и Вашингтон снова вытащил «дубинку». Brent перевалил отметку в 70 долл/барр., но российская Urals до заложенных в бюджете 59 долл. так и не дотянулась. К бюджету без долгов дорога еще очень длинная.
Елена Иванова
Российский бюджет просит нефти за 100. Источник: azertag.az
Бюджетные стансы российского правительства
В 2025 году дефицит бюджета РФ составил 5,65 трлн рублей. Не 1,173 трлн, как планировали изначально, и не 3,792 трлн, исправляя ошибку через три месяца с начала года. Размер «дыры» удалось угадать только за два месяца до окончания года.
Другими словами, шли по жизни.
Мини-увеличение налогов не дало ожидаемого облегчения, потому что провалились нефтегазовые доходы. По итогам года недособрали 20%. Суммарно получилось только 23,8% доходов бюджета.
Российская нефтяная промышленность попала в идеальный санкционный шторм. Профицит на мировом рынке в 2,5 млн барр./день снижал цены. Дональд Трамп выбрал себе роль миротворца и начал последовательно давить на российский экспорт черного золота. После введения американских санкций против «Роснефти» и «Лукойла» ситуация обострилась.
Дисконт на российские сорта в экспортных портах опускался до 25 долл./барр.
Вместе с ростом дисконта на нефть начали падать доходы федерального бюджета. В декабре 2025 года скидки на Urals приблизились к значениям января 2023 года.
К концу года от заложенных в бюджете 69 долл./барр. остались одни воспоминания. Фактические цены катились по наклонной:
в октябре баррель Urals стоил 53,58 долл.,
в ноябре – 44,87 долл.,
в декабре – 39,18 долл.
В общественном поле опять появилась мантра о том, что «страна, наконец, слезла с нефтяной иглы», но это мало отражало реальность.
Минфин менял прогноз дефицита бюджета в 2025 году трижды. Источник: Правительство РФ
Почему налоги повысили, но надежда опять на нефтянку
В новом году власти решили не рисковать и взяли за основу 59 долл./барр., хотя развитие последних трех месяцев дело и эту цифру весьма оптимистичной. Новое повышение налогов, в первую очередь, НДС, а также раскулачивание малого и микробизнеса позволили Минфину объявить дефицит на уровне 2,75 трлн рублей. То есть изначально правительство исходило из того, что свести дебет с кредитом не удастся.
Ясность в то, сколько денег не хватает, внесли аналитики Альфа-банка. И начали с прошлого года.
Для того, чтобы бюджет 2025 года стал бездефицитным, нефть должна была стоить 93 долл./барр. В 2024 году было бы достаточной цена в 89 долл., а в 2023 – 82 долл.
Сейчас для балансирования бездефицитного бюджета правительству нужна нефть по 100 долл./барр. Такая картина наблюдалась только в начале 2010 годов. Для сравнения – в нулевых бюджет был без «дыры», когда нефть стоила 49 долл./барр.
Американская атака на Иран поднимет нефть на 3-4 доллара за баррель. Казахстанская правда
Что должно произойти, чтобы российская нефть подорожала в два раза
Нефть продолжает оставаться политизированным товаром, но для того, чтобы она так сильно выросла в цене, нужен не один «черный лебедь», а сразу несколько.
Геополитическая премия растет при любой военной эскалации. Но даже если США начнут опять бомбить Иран, нефть, по мнению аналитиков Citi Bank, прибавит 3-4 доллара.
Однако это повышение цены продлится недолго.
Существенное повышение цены возможно в том случае, если Иран перекроет Ормузский пролив. Однако такое развитие событий маловероятно. Для режима аятолл нефть – единственный источник валюты в стране. Руководство исламской республики, конечно, фанатики, но они не самоубийцы.
ОПЕК+ может не повышать производство или даже его сокращать, но из-за сокращения добычи в Казахстане, пожара на Тенгизском месторождении и перебоями отгрузки в Черном море после ударов украинских дронов картель, наоборот, намерен увеличить объемы на своем заседании в марте 2026 года.
И главное – все эти факторы должны сработать одновременно.
Мало кто верит, что это случится, поэтому аналитики не изменяют прогноза. По их оценкам, Brent по-прежнему будет стоить 50 – 65 долларов за бочку.
Для российского бюджета это означает, что дефицит становится хроническим. 2,6% ВВП в год – достаточно скромный показатель. Но есть проблема – финансовые рынки для России сейчас закрыты. Если нефть не поднимется до 55-60 долларов за баррель, нужно будет изыскивать другие источники, например, снова повышать налоги. Этот путь уже освоен.