Дональд Трамп все-таки получил свой главный подарок на 80-летие. Посредник Пакистан подтвердил, что США и Иран согласовали мирную сделку и подпишут соглашение в пятницу в Швейцарии. Для российского нефтяного экспорта возобновление экспорта из Персидского залива будет означать конец нефтяного эльдорадо.
Фото: Диалог После подписания соглашения цены на нефть упадут, а дисконт на российскую нефть вырастет
Елена Иванова
Чего добились США за месяцы противостояния в Ормузском проливе
Через четыре месяца эскалации США и Иран, наконец, согласились, что мир в регионе — это лучше, чем война, и подписали меморандум о начале переговоров. Текста соглашения никто не видел, однако основные пункты американские СМИ получили. Их немного, всего пять.
США и Иран продлевают режим по прекращению огня на основных направлениях конфликта;
Иран обязуется восстановить судоходство по Ормузскому проливу, а США снимают блокаду и обеспечивают свободу навигации;
Иран замораживает расширение программы обогащения урана, обязуется не создавать ядерное оружие и допустит международный контроль своих запасов;
США частично снимает санкции на экспорт нефти из Ирана и обязуется не вводить новые на время подготовки соглашения;
25 млрд долларов активов Ирана, замороженных за рубежом, могут быть освобождены.
Все эти пять пунктов временные. Стороны взяли 60 дней для подготовки договора. Через два месяца США и Иран должны согласовать окончательное соглашение, включающее ядерную программу, санкциям и региональной безопасности.
Фото: Анадолу Израиль отказывается останавливать боевые действия в Ливане и Газе
Два победителя и один проигравший
Аналитики по обе стороны Атлантики сходятся во мнении, что в соглашении нет чистой победы ни одной из сторон, а сам документ — это «покупка паузы», которая предотвратила глобальную экономическую катастрофу. Они оценивает итоги прагматично, подчеркивая, что обе державы пошли на огромные уступки ради спасения собственных экономик.
Иран полагает, что победа на его стороне, потому что США обязались не вмешиваться во внутренние дела страны. Противники режима больше не будут получать поддержку Америки ни внутри страны, ни за ее пределами.
Кроме того, режим вернет деньги, к которым у него не было доступа от 7 до 47 лет. Первые миллиарды были заморожены еще в 1979 году во время Исламской революции. В середине 2000 годов иранские активы остались лежать в западных банках после введения санкций США и ООН после того, как Иран отказался закрыть ядерную программу. И самая большая часть приходится на период с 2018 года. Тогда тот же Дональд Трамп опрокинул ядерную сделку своего предшественника Барака Обамы. и нефтяные миллиарды осели на счетах покупателей иранского черного золота в Китае, Южной Корее, Ираке и Японии.
После подписания соглашения с США Иран может свободно продавать свою нефть, не опасаясь санкций. Разве это не успех?
Для Трампа также есть повод для радости. Какой бы размытой не была формулировка о прекращении обогащения урана и введении международного контроля над ядерными запасами Тегерана, эта тема сдвинулась с мертвой точки и станет подтверждением правильности курса для скептиков внутри США.
Цены на АЗС прекратят свой рост, и есть надежда, что американские выборщики подзабудут бензиновый шок до ноября, когда в США пройдут промежуточные выборы в Конгресс.
Трамп опять предстанет в образе спасителя человечества от нового топливного кризиса. Облегчение на мировых биржах уже ощущается — котировки и индексы пошли вверх. Правительства в Азии и Европе также постараются забыть о «подарке», который им вручил Трамп в виде потерянных миллиардов и инфляции и перейдут к обычной повесте дня — business as usual.
Единственный игрок, принимавший участие в ближневосточном покере, который получил 22 очка, оказался Израиль. Нетаньяху не только не пригласили за стол переговоров. Американцы подписались под тем, что боевые действия закончатся не только в Заливе, но и в Ливане и Газе. Под это Израиль не подписывался, о чем его премьер-министр сразу и заявил. Теперь у Трампа остается ровно четыре дня, чтобы «упаковать» своего союзника для подписания будущего мирного договора.
Фото: ПАО «Татнефть» У российских экспортеров появятся новые конкуренты — Иран и Венесуэла
Российская нефть — снова цена и дисконт
Обычно через Ормузский пролив проходит около 20 млн баррелей в сутки.12 июня министр энергетики США Крис Райт заявил, что благодаря военному сопровождению удаётся выводить примерно 7 млн баррелей в сутки из Персидского залива. При этом он прямо сказал, что это примерно половина объёма, который был заблокирован конфликтом.
На самом деле речь идет об одной трети ближневосточной нефти, которую недополучают покупатели. Часть скважин в Саудовской Аравии, Ираке и Кувейте пришлось перекрыть, потому что были заполнены все нефтехранилища. Совокупно снижение добычи составляет 9-10 млн баррелей в сутки.
Разминирование, новые страховые договоры и возвращение танкеров в Персидский залив займут несколько месяцев, поэтому мировые котировки на нефть не упали сразу до довоенных, и нефть подешевела очень скромно.
Объявленное возвращение Ирана и Венесуэлы также случится не завтра, поэтому у российских экспортеров еще есть время, чтобы заработать на геополитике, но в общем в нефтяную торговлю возвращаются все негативные тренды для нашей страны.
Цена на Brent упадет в среднесрочной перспективе до 75 — 80 долларов за баррель. Снижение на 25% означает для российских экспортеров и бюджета падение доходов в этом же диапазоне.
Возрастет конкуренция за Индию и Китай. Если Иран будет поставлять 1-1,5 млн баррелей в сутки, а Венесуэла к своему 1% прибавит еще несколько сот тысяч бочек, у китайских и индийских НПЗ появится больше альтернатив. Это неизбежно будет давить на цену российской Urals. Иными словами, индийские и китайские покупатели вернутся с нормальной бизнес-практике и будут выкручивать руки российским экспортерам.
Давление будет расти сразу по двум направлениям — не только по падению цен, но и по дисконтам тоже. Нефтяной аналитик Кирилл Родионов пишет, что скидка на Urals держится выше 20 долларов за баррель. Маловероятно, что с увеличением предложения на мировых площадках дисконт снизится, если санкции США против крупнейших нефтяных компаний страны останутся.
Внутри России у нефтяной отрасли остаются свои проблемы и ограничители — украинские дроны, которые продолжают атаковать инфраструктуру.
Фото: Bloomberg Базовый сценарий для России предусматривает уровень доходов от продажи нефти на уровне 2025 года и ниже в 2026 году
Три сценария для России после Ормуза
Сценарий №1
Базовый сценарий предусматривает полное открытие Ормузского пролива к концу 2026 года. Однако это главное, но не единственное условие. Чтобы Brent стоил не выше 90 долларов за баррель, а Urals — 65-80 долларов, нужно, чтобы Иран постепенно восстановил экспорт, Венесуэла нарастила также несколько сотен тысяч баррелей в сутки, а ОПЕК+ не допускал обвала рынка и частично сокращал добычу. При этом мировой спрос на жидкие углеводороды остается умеренным.
Тогда экспорт во второй половине 2026 года останется неизменным, а в 2027 году колебание составит плюс-минус 2%. Доходы российского бюджета будут умеренно ниже 2025 года. В 2027 году они будут также сокращаться.
Сценарий №2
В этом случае США снимают многие санкции против Ирана, а Венесуэла за счет инвестиций существенно наращивает добычу. Другие экспортеры нефти — Бразилия, Гайана, США и Канада — увеличивают производство, при этом китайский спрос растет слабее ожиданий. Именно этот сценарий многие аналитики называют риском «структурного профицита». Fitch ожидает избыток предложения в 2026 году, а Wood Mackenzie допускает сохранение избытка и в 2027 году
Тогда падение нефтяных котировок будет более заметным, Brent прогнозируется на уровне 60-70 долларов за баррель, а Urals вернется в диапазон 50-65 долларов в 2027 году. Некоторые аналитики видят еще большее падение нефтяных котировок североморской марки до 60 долларов за бочку.
Для российского бюджета такой сценарий становится стрессовым. Его доходы существенно снизятся.
Сценарий №3
Россия останется в выигрыше только в одном случае — если сделка между США и Ираном сорвется. Поставки через пролив будут нестабильными, спрос на нефть в Азии вырастет. Тогда Brent останется на уровне 90 долларов за баррель, а при новых осложнениях — и выше 100 долларов.
В таком случае Россия остаётся одним из главных бенефициаров высоких цен.