Мировые СМИ сообщили, что вчера, 12 июня, Илон Маск стал первым в мире триллионером в результате рекордного IPO основанной им аэрокосмической компании SpaceX, которая провела первичное размещение 555,6 млн обыкновенных акций на бирже Nasdaq, выручив 75 млрд. долларов. Но это не помешало оценить общее состояние предпринимателя в 1,77 трлн долларов.
Виктор Левин
Ситуация абсолютно абсурдная с точки зрения обычного человека и бизнесмена. В реальной экономике ведь стоимость активов увязана с их реальной отдачей. Открываете вы, к примеру, швейную мастерскую, вложив в нее пару миллионов заемных рублей. И что с того? Вы уже стали миллиардером только потому , что рассказали друзьям и знакомым, что в каком-то неопределенном будущем ваш пошивочный цех превратится в мега-фабрику, которая продает штаны или майки не только соседям по району, но и всему городу, всей стране, а то и всему миру? Нет, назваться миллиардером только на залихватском бизнес-плане у вас никак не выйдет. Даже доверчивые родственники поцокают языком, покачают головой и заметят, что «не говори гоп, пока не перепрыгнешь».
Но это — суровая реальность людей обычных. В отношении же американского сказочника Илона Маска, который собрался строить города на Марсе, применяют совершенно иные критерии.
Даже сдержанная в оценках Washington Post отмечает, что Маска можно считать триллионером только на бумаге, так как в подсчетах учитываются опционы и акции, стоимость которых зависит от таких достижений, как создание колонии на Марсе и космических дата-центров.
Стоимость этих активов, по сути, зиждется на воздухе. Оценка SpaceX в $1,77 трлн — это не отражение реальных производственных мощностей или стабильной прибыли, а ставка на будущее, которое, с точки зрения физики и биологии человека, никогда не наступит.
В ютубе есть масса уважаемых экспертов, которые как дважды два показывают и доказывают: колонизация Марса — это не просто сложная инженерная задача, а принципиально нерешаемая проблема. Атмосфера планеты разрежена в сотню раз сильнее земной, защита от космической радиации отсутствует, гравитация составляет лишь 38% от привычной нам.
Даже если абстрагироваться от чудовищной стоимости доставки тонны груза, человеческий организм не выживет в таких условиях без постоянной, пока не созданной, искусственной поддержки. Репродуктивная система, костная ткань, иммунитет — всё это деградирует в марсианских условиях. Таким образом, капитализация Маска привязана к физически невозможному обещанию, что превращает его статус триллионера в финансовую фикцию, подкреплённую лишь верой инвесторов в чудо.
Механизм этой фикции прост: акции SpaceX не дают дивидендов, их стоимость растёт исключительно за счёт нарратива о «великом переселении». Reuters и Washington Post лишь констатируют факт, но не вскрывают суть: любой серьёзный финансовый аналитик знает, что оценка компании, чей бизнес-план состоит из пункта «преодолеть законы природы», является спекулятивной пирамидой. Инвесторы покупают не ракету, а мечту о том, что смерть и ограниченность ресурсов будут побеждены технологиями.
Правда, Илон Маск — не первый, кто использует космос для надувания пузыря. Разница лишь в масштабе: ранее такие компании стоили миллиарды, теперь — триллионы. Это делает всю конструкцию ещё более хрупкой, ибо чем громче обещание, тем болезненнее будет падение, когда станет очевидно, что красная пыль Марса не станет золотом.
Даже текущие успехи SpaceX, такие как многоразовые ракеты и Starlink, не оправдывают оценки в 1,77 триллиона долларов. Starlink — это убыточный проект, который требует постоянных вливаний и столкнулся с огромной конкуренцией в наземной связи.
Космический туризм и грузоперевозки — нишевый рынок, ёмкость которого не превышает нескольких десятков миллиардов в год. Единственный способ обосновать триллионную капитализацию — это включить в баланс будущие доходы от «межпланетной торговли» и «колонии на Марсе». Но межпланетная торговля невозможна без дешёвой и быстрой транспортировки, а она, в свою очередь, упирается в физический предел скорости и энергетические затраты. Торговля с Марсом будет в сотни раз дороже, чем торговля с любой точкой Земли, и никогда не станет массовой. Таким образом, акционеры покупают не бизнес, а лотерейный билет с заведомо проигрышными номерами.
Если завтра выяснится, что полёт на Марс невозможен или что он не сулит экономической выгоды, триллионы испарятся за считанные дни. Именно поэтому такие рейтинги — не столько отражение реального могущества, сколько показатель того, насколько сильно общество поддалось гипнозу футуристических сказок. Истинная стоимость Маска — это стоимость инженерной компании, строящей ракеты, которая оценивается в 50-100 миллиардов долларов. Всё, что выше — это премия за обещание невозможного, которую рано или поздно придётся списать в убыток.
Правда, профессиональным инвесторам фондового рынка плевать на космические сказки Маска. Его бумаги пока — неплохой инструмент для спекуляций. Многие эксперты полагают, что значительное число инвесторов сразу же продадут свои акции, чтобы зафиксировать прибыль, что, вероятно, приведет к снижению цены.
«Крупные инвесторы вошли в капитал по цене $85 в конце 2025 года и, вероятно, быстро продадут свои доли. Я не буду покупать акции, пока цена не достигнет дна. IPO — это азартная игра, она не подходит для создания долгосрочного капитала», — говорит немецкий финансовый обозреватель Катя Экхардт.
Кто точно выиграл сегодня, так это сотрудники Маска, которые покупали акции в предыдущие годы. Тысячи сотрудников SpaceX станут миллионерами после IPO, сообщила The New York Times.
Как пишет NYT, среди бывших сотрудников SpaceX одним из тех, кто выиграл от IPO, стал 42-летний Гэвин Пети, пришедший в компанию в 2012 году инженером с зарплатой $80 тыс. в год и несколькими тысячами акций по $13,80 за штуку. Годами он брал бонусы акциями и сохранил их основную часть — теперь у него более 50 тыс. акций, что делает его мультимиллионером.
КСТАТИ
Год назад эксперты предрекали выход состояния Маска на триллион долларов, но почему-то никто не делал ставку на освоение Марса. Говорилось о резком росте капитализации «Теслы», создания роботакси, глобальной сети по накоплению энергии…