Министерство финансов совместно с онлайн-площадками разрабатывает возможность цифровой фиксации товаров, хранящихся на складах. Суть предложения в том, чтобы предприниматели могли получать финансирование под залог своей продукции. Как сообщил глава департамента финансовой политики Минфина Алексей Яковлев, продукция на складах маркетплейсов способна служить обеспечением для выпуска цифровых токенов в виде утилитарных прав.
Константин Любимов
Сама торговая площадка берет на себя роль гаранта, подтверждая наличие и сохранность товара. Этот инструмент даст продавцам возможность получать ликвидные средства, а банкам и другим инвесторам — работать с ясным и прозрачным обеспечением. Заместитель министра Иван Чебесков отметил, что такой запрос уже поступает от банков и маркетплейсов. Если механизм будет внедрен, продавцы смогут быстрее находить средства для развития дела, не дожидаясь реализации товаров.
Как обойти классическую ловушку ликвидности
Внедрение такого механизма способно кардинально изменить логику финансирования малого и среднего бизнеса в сфере электронной коммерции. Сегодня многие продавцы сталкиваются с классической ловушкой ликвидности: товар уже произведён и лежит на складе, но деньги заморожены до момента продажи. Банки неохотно кредитуют под такие активы из-за сложностей с оценкой и контролем сохранности. Цифровые токены, обеспеченные реальным товаром и подтверждённые маркетплейсом, снимают главную проблему — недоверие кредитора к залогу. Площадка выступает не просто хранителем, а верификатором: она гарантирует, что товар существует, не испорчен и не будет продан без погашения обязательств.
Для маркетплейсов это также стратегически выгодный шаг. Они получают дополнительный сервис, который удерживает продавцов на платформе и стимулирует рост объёмов поставок. Вместо того чтобы тратить ресурсы на борьбу с кассовыми разрывами клиентов, площадка становится полноценным участником финансовой экосистемы. Более того, она может зарабатывать на комиссиях за выпуск токенов, подтверждение залога и мониторинг складских остатков. Для банков же открывается новый класс надёжных активов: цифровые права на товары повседневного спроса с высокой оборачиваемостью — от бытовой химии до электроники — гораздо понятнее и ликвиднее, чем абстрактные долги небольших компаний.
Подводные камни токенизации: как банкам оценить реальную стоимость товара?
Остаются, однако, и практические вопросы. Например, как быть с товарами, которые быстро теряют ценность — сезонные коллекции одежды или скоропортящиеся продукты. Кроме того, потребуется единый стандарт оценки стоимости продукции на момент выпуска токенов и чёткий механизм её переоценки при падении рыночных цен. Без этого банки могут столкнуться с ситуацией, когда залог стоит меньше суммы выданного финансирования. Регулятору предстоит определить, кто именно будет нести ответственность за фальсификацию данных о товаре — площадка, продавец или эмитент токенов, и как быстро инвесторы смогут обратить взыскание на залог в случае дефолта.
В перспективе этот инструмент может стать мостом между криптовалютным рынком и реальной экономикой. Токены, обеспеченные товарами на складах, — это не спекулятивные активы, а именно утилитарные цифровые права, дающие держателю возможность либо получить товар, либо требовать его продажи. Для инвесторов это способ вложиться в реальный бизнес без сложной процедуры due diligence каждой компании. Для продавцов — доступ к деньгам по ставке, которая может оказаться ниже, чем у обычных микрозаймов или кредитов под залог недвижимости. Если пилотный проект Минфина докажет эффективность, мы, вероятно, увидим рост целых платформ, специализирующихся на таком финансировании, и появление вторичного рынка этих токенов.
А про права покупателя не забыли?
Наконец, не стоит забывать и о защите прав покупателей. Если товар уже заложен через токены, а продавец обанкротится, кто получит продукт — конечный потребитель, купивший его на площадке, или держатель токена? Очевидно, что механизм должен быть построен так, чтобы приоритет имели обязательства перед покупателями, иначе доверие к маркетплейсам будет подорвано.
Разработчикам системы предстоит найти баланс между потребностью бизнеса в оборотных средствах и защитой интересов миллионов покупателей, которые оплачивают товары, ещё не зная, что они являются чьим-то залогом. При грамотной правовой конструкции этот риск можно минимизировать, но он останется одним из самых тонких моментов во всей схеме.