Ценные бумаги «Газпрома» резко потеряли в цене после того, как Центробанк объявил о новом уровне ключевой ставки. К 14:07 по московскому времени стоимость акций компании снизилась на 1,52%, достигнув отметки 105,08 рубля за штуку, о чем сообщают данные Московской биржи. Подобного падения котировок не наблюдалось уже почти 17 с половиной лет — последний раз такой низкий уровень фиксировался 26 января 2009 года.
Константин Любимов
Исторические кульбиты акций «Газпрома»: как из одного доллара сделать 30 центов за 20 лет
Правда, отсчитывать потери или приобретения на акциях главной компании страны следует с момента их появления на питерской бирже — в 1997 году. Новорожденные ценные бумаги газового гиганта стоили тогда по три рубля и 59 копеек за штуку. Однако достались они избранным и в свободной продаже из-за введенных ограничений их не было.
Долгих девять лет акции крутились в экосистеме самого «Газпрома» и в среде высших чиновников России. Их звездным часом стал январь 2006 года, когда бумаги появились на российских биржах в режиме свободного обращения. Торги открылись в диапазоне 160-200 рублей за штуку! И в тот момент доселе скромные газовики стали миллионерами и миллиардерами, ощутившими гигантскую разницу между «трешкой» и двумя сотнями деревянных, которые можно было обменять по курсу 28 рублей за доллар.
Таким образом получалось, что одна акция «Газпрома» стоила 5-7 долларов. Казалось, что жизнь у акционеров удалась отныне и навсегда. И так продолжалось еще 15 лет. Исторический максимум стоимости акций «Газпрома» был зафиксирован 5 октября 2021 года на Московской бирже, когда в ходе торгов цена поднималась до 382,85 рубля. Но уже тогда к рублевому росту добавился горьковатый привкус девальвации: при курсе доллара в 72 рубля стоимость акций составляла те же 5,3 доллара, что и в 2006 году.
Получалось, что владельцы газпромовских бумаг 15 лет топтались на одном месте. Но 6 лет назад они еще не знали, что в июне 2026 года цена опустится более чем в три раза — до 105 рублей, или до 1,4 доллара.
Инвесторы испугались процентной ставки
На этот раз настроение инвесторов, и без того напряжённое из-за сохраняющихся геополитических рисков и инфляционного давления, получило болезненный удар. Ожидания рынка были практически едины: большинство игроков закладывали в свои модели полупроцентное снижение ставки ЦБ, рассматривая его как сигнал к началу более агрессивного цикла смягчения денежно-кредитной политики. Однако ЦБ, сосредоточенный на борьбе с инфляцией, которая всё ещё далека от целевых 4%, предпочёл действовать с максимальной осторожностью. Решение урезать ставку лишь на четверть пункта было воспринято как признак того, что регулятор видит в экономике серьёзные перегревы и не готов рисковать, стимулируя её дешёвыми деньгами. Для «Газпрома», чей бизнес критически зависит от долгосрочных инвестиций и экспортных контрактов, высокая стоимость заимствований означает сохранение давления на рентабельность и замедление реализации капиталоёмких проектов.
На фоне такого разочарования акции компании просели наиболее сильно среди «голубых фишек». Помимо общего макроэкономического фона, сыграл свою роль и внутренний корпоративный контекст. Последние квартальные отчёты «Газпрома» демонстрировали снижение объёмов экспорта в Европу и рост затрат на добычу и транспортировку. Инвесторы опасаются, что в условиях дорогих кредитов компания будет вынуждена сокращать дивидендные выплаты или наращивать долговую нагрузку для финансирования текущих обязательств. Падение котировок ниже отметки 106 рублей за акцию, которое не наблюдалось с января 2009 года, стало психологически важным рубежом. Многие спекулянты, державшие позиции в расчёте на быстрый отскок, начали их закрывать, что лишь усилило падение.
Следствием такого развития событий стало резкое расширение спредов в стакане заявок. Ликвидность на рынке акций «Газпрома» снизилась, так как крупные институциональные инвесторы взяли паузу для переоценки рисков. Брокерские дома начали получать массовые запросы от клиентов о причинах столь глубокой просадки, и в ленте новостей появились первые рекомендации от аналитиков, советующих временно воздержаться от покупки бумаг до прояснения сигналов от ЦБ на следующем заседании. Показательно, что хуже рынка чувствуют себя только бумаги компаний, наиболее зависимых от внутреннего спроса и банковского кредитования.
Есть ли свет в конце тоннеля?
Если посмотреть на долгосрочную перспективу, то текущая ситуация далеко не фатальна для самого эмитента. У «Газпрома» остаётся запас прочности благодаря монопольному положению на рынке трубопроводного газа и мощной ресурсной базе. Однако среднесрочный тренд теперь будет зависеть не столько от корпоративных новостей, сколько от того, как поведёт себя инфляция в ближайшие месяцы.
Если данные укажут на её замедление, рынок может пересмотреть свои пессимистичные прогнозы, и ЦБ вернётся к более решительному снижению ставки. Пока же инвесторы будут вынуждены привыкать к новой реальности, где стоимость капитала остаётся высокой, а прежние ожидания быстрого ралли оказались преждевременными.
В моменте это падение выступило своеобразным стресс-тестом для российской финансовой системы. Индекс Мосбиржи потерял более полутора процентов всего за восемь минут, что является признаком высокой волатильности и нервозности. Торги по некоторым второстепенным бумагам временно приостанавливались из-за резких скачков цен. Однако эксперты напоминают: после аналогичных обвалов в 2009 году рынок впоследствии восстанавливался, хотя на это уходили месяцы. Главный вопрос сегодня — готовы ли инвесторы ждать столько же, или же они начнут искать альтернативные, более защитные инструменты, такие как ОФЗ или депозиты, доходность по которым пока остаётся на двузначных уровнях.
Но это профессиональные инвесторы. А вот обычные акционеры давно потеряли всякий интерес к тому, чтобы покупать российские голубые фишки. Может быть, потому, что из-за передряг в макроэкономике и политике они просто сменили цвет…
Источник фото: сайт Газпрома